810
подписчиков
46
подписок
В любой непонятной ситуации - покупай облигации. Всем не-null-левого профита! Айтишник и мотоциклист. Прошу любить и не жаловаться 🍻
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Null_Profit
27 июля в 20:59
Как эмоции мешают торговать или про прагматичность рынка.
Не раз говорил о том, что у меня (как и, вероятно, у большинства из нас) есть компании-любимчики. Просто потому, что есть симпатия к их виду деятельности, методам руководства, или может компания из вашего региона, или с ними связана некая цепляющая история. 💛
Нередко так бывает, что именно у таких компаний возникает много сложностей. В то время как стабильные бизнес-машины, комбайны по фарму прибыли, методично работают даже в тяжелых условиях и остаются на плаву, но при этом не вызывают эмоций или симпатий. 💪
Не исключением стал второй мой "любимчик" (помимо Альфа Дон Транс), компания ММЗ (Михайловский Молочный Завод), который утром в понедельник около 9.30 мск объявил о больших проблемах и вынужденной процедуры реструктуризации долга (а в худшем случае - даже банкротства). 📉
Грустно, потому как история, как завод переработки был построен на деньги инвесторов-физиков, + помощь ПервоУральскБанка, да ещё и деятельность в области социальной молочки, была очень похожа на какую-то добрую сказку. И хотелось верить, что сказка будет со счастливым финалом даже в текущих сложных экономических реалиях. 🚀
Увы, сказки не случилось и облигации уйдут в дефолт. Представитель эмитента (он же финдир) всё детально пояснил. В принципе, история вполне обычная для небольших компаний. У крупных производств есть запас прочности для маневра, чтоб сглаживать постоянно возникающие проблемы. У небольших производств, типа ММЗ, такого резерва почти нет. Что будет дальше - посмотрим, как пройдут переговоры с ПВО (представитель владельцев облигаций). 📉
Сам я держал выпуск на 0.5% депо и вышел по ~ 60% от цены. С учетом, сколько накапало купонов и что убыток ушёл в сальдирование НДФЛ - потери в общем небольшие, но всё равно грустно. Не за убыток, это ерунда (диверсификация решает), а за саму компанию. 💰
Что же, пожелаем компании всех возможных и невозможных способов остаться на плаву, пусть и с рестрактом долга. Очень не хотелось бы терять остатки сказки, и чтоб завод по-прежнему функционировал.
По выпуску кстати утром даже был небольшой откуп - видимо, часть физиков-держателей горячо верят в успех компании.
Рынок рассудит, он безэмоционален и прагматичен. Ну а мы двигаемся дальше и зарабатываем на других бумагах. 😊
RU
RU000A10B255
525,23 ₽
-43,1%
RU
RU000A108YZ4
208,87 ₽
-26,05%
Null_Profit
14 июля в 20:54
Скорая оферта у хороших бумаг или пора искать замену.
У большинства хороших доходных облигаций есть одна проблема - они короткие 😊 Либо изначально срок ставят 1-1.5 года, либо ставят call или put оферту через аналогичный срок и в 95% случаев используют её 📉
Так-то конечно это объяснимо, бизнесу совсем незачем платить большие проценты по долгу в течение длительного времени. Поэтому для компании и экономики в целом - это благо. Ну а для нас, инвесторов, это задача: выйти перед офертой (или податься на неё) и искать замену 💰
Список бумаг, которые держу и у которых скорая оферта:
🔹 Биннофарм, купон 25.5%, оферта 31 июля
🔹 ЛСР, купон 24%, оферта 27 августа
🔹 Аптечная сеть 36.6, купон 24.5%, оферта 23 сентября
🔹 МСБ-Лизинг, купон 26.5%, оферта 18 сентября
🔸 Делимобиль, флоатер. Тут не оферта, а скорое погашение, 8 октября.
Каждую из бумаг держу на 2% совокупного депо, так что суммарно придётся перестроить 10% позиций. Пока не решил, что буду брать, но наиболее вероятно - увеличивать позиции в Глоракс, М-Видео, Полипласт. И надо будет найти что-то ещё, обеспечивающее достаточный денежный поток с приемлемой надежностью. 💸
За компании рад, т.к. у них получится сбросить весьма тяжёлый и дорогой долг, а это в первую очередь благо для компаний и экономики в целом. А мы, инвесторы, всегда найдем как заработать на других бумагах 💪 Рынок всегда предложит варианты, главное не растерять депозит к этому моменту 🚀
Если держите эти бумаги - не забудьте про оферту, т.к. купон там выставят рыночный. При текущей ключевой ставке скорее всего это будет в районе 14-16%, в зависимости от кредитного рейтинга.
RU
RU000A10AS28
1 001,6 ₽
+0,24%
RU
RU000A10B0B0
1 008,8 ₽
-0,17%
RU
RU000A10B7H2
1 016,1 ₽
-0,1%
RU
RU000A10B735
1 005,5 ₽
-0,15%
RU
RU000A109TG2
973,9 ₽
+1,44%
Null_Profit
13 июля в 20:29
Как выбирать облигации, когда рынок штормит?
Если почитать экономические новости, то там сейчас в основном измеряют рекорд, сколько недель/месяцев падения у нашего индекса. Мы уже обсуждали, бессмысленно гадать: "почему" такое происходит. Важнее - как работать на таком рынке со своим портфелем, риском, позициями. 💰
Между тем, большинство облигаций тоже штормит, особенно те, которые на остатках больших купонов образца 2024-2025 теперь приближаются к офертам/погашениям. Ну и высокорисковые бумаги тоже колбасит. Купонами оно конечно всё отбивается, сальдирование убытков для уменьшения НДФЛ тоже умеем делать, но всё равно не радостно 📉
Не слишком весёлая картина и на первичных размещениях: появились некоторые подозрения, что ставку могут даже и повысить, много экономических сложностей, дефолты мелких и не очень компаний. Как тут выбирать бумаги? Один из ключевых признаков, помимо чтения финансовой отчётности и кредитного рейтинга - это скорость первичного размещения. 💡
Если вы зайдете на текущую первичку - там целая простыня из бумаг, которые размещаются неделями и месяцами. Это яркий признак: или условия слишком не рыночные, или рынок слабо верит, что компания отдаст долг. А вот если разместилось лихо одним днём - рынок в таком уверен. Почему бы не последовать за рынком? 📈
Вот несколько бумаг, которые за последние время разместились очень успешно:
🔸 Глоракс, застройщик, 19% купон. Хотя и отрасль нынче непростая, Глоракс держится вполне неплохо и дефолт на горизонте года не просматривается. Держу другой их выпуск, , как погасится - переложусь под 19%. Подойдет для портфелей со средним риском.
🔸 ПР-Лизинг, лизинг, купон 20%. У эмитента бывало неоднозначное общение с инвесторами, но в целом - финансовое состояние нормальное. Кстати у них же есть интересная валютная облигация: - 14% в долларах. Кто ожидает обвала рубля - можно присмотреться к бумаге. Тоже для средне-рисковых портфелей.
🔹 Облачные технологии, IT-дочка Сбера, 14.2% купон. Есть немало экс-коллег, которые там работают 😊 Компания уверенно стоит на ногах, поэтому подойдёт и в консервативный портфель. Буду набирать их в мало-рисковую часть портфеля.
💡 $RU000A10FM03 - пока не представлена в каталоге Т-Банка, но есть другой их выпуск: . Это коллекторское агентство "Вернём". Бумага исключительно для высоко-рисковых портфелей, но купоны там 25.5% - на дороге не валяются. Да и сама коллекторская отрасль вместе с МФО на текущий момент одни из наиболее живучих. Держу их бумаги на ВТБ-портфеле.
Выбираем бумаги осмотрительно, меньше читаем панических новостей, получаем купоны, обязательно выводим и тратим часть прибыли - вот так и пересидим затянувшийся шторм на нашей фонде 😊
RU
RU000A10FMQ8
989,7 ₽
+0,75%
RU
RU000A10B9Q9
1 081,3 ₽
+1,89%
RU
RU000A10FLH9
979,9 ₽
0%
RU
RU000A10DJY3
90,43 $
-0,79%
RU
RU000A10FJS0
994,5 ₽
+0,75%
RU
RU000A10ESN5
1 010,3 ₽
+0,98%
Null_Profit
12 июля в 18:16
Полюс отменил дивиденды аж до 2030 года? Это хорошо! И вот почему.
Глядя на график Полюса можно подумать, что компания ушла в банкрот, закрыла все производства или иные бедствия. А оказалось - лишь отказались от див выплат на ближайшие 3.5 года (до 2030). Всего-то! 💸
Див доходность этой акции за последние несколько лет колебалась примерно от 3 % до 9%. Нууууу, прямо скажем, не те цифры, за которые нужно так сильно переживать. Более того, индекс стабильности выплат (DSI, от УК ДОХОД) для Полюса составляет лишь 0.29, т.е. компания вообще исторически платила дивы совсем нестабильно. Напомню, что стабильные див акции имеют этот индекс (стабильность дивов) более 0.7. К слову, у он 0.56 😊
Более того, у большинства наших не-финансовых компаний (т.е. производство, обработка, стройка, энергетика) сейчас непростое время, когда идет модернизация и импортозамещение крупных узлов производства. Т.е. по сути компании вкладываются в основные средства с тем, чтоб нормально продолжать, а затем и развивать свою деятельность. В разрезе этих событий решение Полюса - не "удар по инвесторам", а прагматичный и разумный выбор. Похвалить стоило менеджмент, а не устраивать паник-сейл 📉
Вообще, учитывать дивиденды в качестве некого стабильного денежного потока, тем более в сложные экономические времена - решение инвестиционно неверное. Если интересуют регулярные +- стабильные денежные выплаты - надо двигаться в сторону облигаций 💰
Тем не менее, если все же есть желание держать в долгосрочном портфеле акции, стабильно платящие дивиденды (по индексу стабильности дивов DSI) - тут выбор акций довольно мал. Но они есть 💪
Вот список наиболее стабильных див-акций нашего рынка, с индексом DSI >= 0.79:
🔹 Лукойл
🔹 Интер РАО
🔹 Сургут Нефтегаз
🔹 Транснефть
🔹 Красноярскэнергосбыт
🔹 Россети Ленэнерго
Что касается самого Полюса - уверен, что после модернизации добывающих мощностей и с учетом растущего спроса на цветные металлы у компании будет всё в порядке. В долгосрочном портфеле держать такую бумагу на вырост - хорошая идея 📈
PL
PLZL
1 155 ₽
+11,08%
SB
SBER
292,8 ₽
-6,32%
LK
LKOH
4 462 ₽
+5,29%
IR
IRAO
2,37 ₽
+7,29%
SN
SNGS
15,5 ₽
-3,81%
TR
TRNFP
1 241,4 ₽
-13,31%
KR
KRSB
19,98 ₽
+1,3%
LS
LSNGP
305,4 ₽
+11,08%
Null_Profit
6 июля в 15:48
Техдефолт Альфа Дон Транса просвистел мимо 😊
Речь про
Эмитент отчитался о полном погашении купона, т.е. задержка составила 1 торговый день (с пятницы). Подробности тут:
Что же 😊 Искренне рад за компанию, земляки же! И желаю чтоб это был первый и последний опыт техдефолта. Хотя в текущих реалиях у низкорейтинговых облигаций техдефолты (основная причина которых - кассовые разрывы) уже воспринимаются как обыденное явление. Лишь бы до полного дефолта не дошло.
Ура, Альфа Дон Транс!
RU
RU000A106Y70
418,08 ₽
-5,31%
RU
RU000A10CAQ0
720 ₽
-33,24%
Null_Profit
6 июля в 8:35
Эмитенты-любимчики или про симпатию на фондовом рынке.
Вообще - это неправильно, когда вы симпатизируете какой-то компании на уровне ощущений. Рулит на рынке прагматичный, холодный, душный расчет. Но мы всё же кожанные человеки и торгуем ручками, эмоциями и психологией, а не этими вашими алготрейдингами и прочими ИИ. 💸
Лично у меня два таких эмитента - это ММЗ и Альфа Дон Транс. К МФО, несмотря на то, что значительная часть депо в бумагах этого сектора, отношение на удивление нейтральное. Просто заработок, ничего личного. У ММЗ своя история, про их удивительную историю синергии с Первоуральскбанком, а с Альфа Дон Транс - всё просто: земляки мои 💛
И, к сожалению, земляки сегодня затехдефолтились: 📉
В пятницу (3 июля) руководство компании пояснило, что отправило только часть купона, прекрасно понимают о грядущем из-за этого тех дефолте и пообещали в понедельник перечислить оставшееся.
У компании определённо большие сложности и растущий убыток в отчётности вот уже несколько кварталов. Непростая ситуация с сектором перевозок в целом и топливными проблемами оптимизма не добавляют. При этом, кстати, операционный денежный поток положительный, что несколько скрашивает картину.
Руководство тем не менее отметило, что наиболее тяжелый период трансформации компания успешно прошла (связано с обслуживанием парка техники и получением щебня из местного карьера). 💰
Что тут добавить? Бумаги этой компании перестал держать уже с год как, т.к. при всей симпатии - слишком уж напряжённо выглядела отчётность. Очень желаю землякам выкарабкаться из непростой ситуации. 💪
RU
RU000A106Y70
391,92 ₽
+1,01%
RU
RU000A10CAQ0
708,2 ₽
-32,12%
Null_Profit
27 июня
И снова о МФО и коллекторах.
Хорошо зарабатывает тот, кто даёт денег в долг под проценты. Ещё хорошо неплохо зарабатывает тот, кто выкупает проблемные долги с дисконтом и взыскивает часть из них через суд. Ну и инвестор, покупающий ценные бумаги таких организаций, в накладе не останется.
МФО мы многократно обсуждали, чуть позже подготовлю серию постов про то, какие они вообще бывают. В т.ч. чтоб пояснить, что МФО, выдающих короткие займы под высокий процент физ лицам - таких на бирже как раз меньшинство.
В ходе продолжающейся коррекции рынка докупил на ВТБ-портфель бумаги коллекторов, с купонами порядка 23-24%.
Бумаги с риском поменьше:
🔹 , Финэква (входит в группу БыстроДеньги)
🔹 . Интел-коллект (входит в группу Лайм-Займ)
Бумаги с риском побольше:
🔸 , Денум (входит в группу Миг-Кредит)
🔸 , , Бустер (входит в группу Джой-Мани)
Казалось бы, зачем вообще выделять юр-лица, почему не брать займы под головные МФО? Тем более что рынок их вполне бодро скупает. Смысл тут в том, чтобы адаптироваться под регуляторные правила и оптимизировать денежный поток.
Работа коллекторских агентств жестко регламентирована законодательством, да и надзор ЦБ за МФО тоже строгий. После отделения от МФО, коллекторское юр лицо выкупает у головной МФО проблемные долги и пускает их в работу через суд и исполнительное производство. В итоге получают положительный денежный поток. В то же время - головное МФО избавляется от проблемной задолженности, а значит высвобождает резервные деньги, которые они обязаны держать как страховку для долгов (это одно из регуляторных механизмов ЦБ). В результате оба юр лица зарабатывают каждый на своей специализации и деньги не простаивают. А облигации в данном случае - часть того капитала, на который коллекторы выкупают проблемную задолженность.
Времена нынче не простые, даже МФО оптимизируют свои процессы. Ну а мы, инвесторы, зарабатываем на всем этом.
RU
RU000A10DLN2
1 026,6 ₽
+0,33%
RU
RU000A10ENT3
1 014,9 ₽
+0,39%
RU
RU000A10CT09
921,69 ₽
+0,05%
RU
RU000A10EV60
1 009,5 ₽
-0,31%
RU
RU000A10CH37
1 017,4 ₽
+0,3%
RU
RU000A10D1U6
1 018,5 ₽
+0,83%
RU
RU000A10DRE8
1 028,3 ₽
-0,11%
RU
RU000A10ERS6
1 022,9 ₽
-0,52%
Null_Profit
23 июня
Хорошо и приятно заниматься инвестициями, когда рынок растёт. А когда колбасит и штормит, как в последние дни?
Смотрю - сейчас множество объяснений вышло, почему индекс падает: сложная экономическая обстановка, перебои с поставками топлива, обострение конфликта. А ещё Иран, Трамп, инопланетяне и вообще через несколько млрд лет Солнце погаснет. Только от всего этого не легче, когда заходишь в приложение и видишь уменьшающийся размер счёта. 📉
Объяснения - это хорошо, а делать-то что? Для новичка на рынке подобные штормовые явления воспринимаются особенно болезненно. Для более опытных, уже съевших пуд соли, объяснения "почему падает" не играют особой роли. Зачастую на них не обращаешь внимания. Важно другое - ваша торговая стратегия и правила риска. 💰
Для каких финансовых задач и какой размер позиции держите? Есть ли стопы? Если нет, то какой план действий при коррекции (держать, усреднять, резать вручную по достижении неких условий). Какой план при критических проблемах эмитента? Какие правила усреднений, если есть? Какие правила перекладывания в менее рисковые позиции? Какой уровень диверсификации? Вот на эти вопросы надо отвечать (и самому), а не слушать, почему же индекс снизился. 💸
И самое главное - насколько критичны те деньги, которые вы уже вложили в ценные бумаги, будь то акции или облигации? Если не критичны, то любые штормы рынка вы переседите в спокойствии. А когда "на последние", да ещё и "с плечом"... Тут да, придётся читать объяснения от аналитиков, почему рынок падает и рвать на себе волосы. А затем резать лосей. Самим или через маржин-коллы. 📉
В текущем совокупном портфеле из акций держу только на 1% депо.
Все усреднения всех бумаг - строго по весовой стратегии.
Из ощутимо просевших облигаций докупил:
🔹 Балтийский лизинг. Удивлён что его укатывали, ну и ладно
🔸 Самолет. Известный застройщик с непростой ситуацией. Не первая просадка по нему, и не последняя. Продолжаю держать
🔸 Сегежа. Ещё один известный эмитент со сложностями. Ну тоже не первая его просадка. Не для консервативных портфелей
🔹 чего Европлан укатали - непонятно. Ну и ладно, докупил )
🔹 и с Интерзилингом тоже распродажи непонятны
🔹 ну здесь хоть объяснимо, тут до оферты всего ничего. Держу под высокий купон
🔹 грех не подкупить Полипласта на распродажах
🔹 ну и Селигдар дали добрать. Спасибо рынку!
Пишите в комментариях, как переживаете бурю на индексе? Или может наоборот, решили отдохнуть от торгов вообще? 😊
IM
IMOEXF
2 335,5 пт
-4,88%
T
T
276,14 ₽
-3,45%
RU
RU000A10ATW2
903,79 ₽
-0,17%
RU
RU000A10BW96
1 010,8 ₽
-0,18%
RU
RU000A10E747
1 000,3 ₽
-0,03%
RU
RU000A10ASC6
972,36 ₽
-10,37%
RU
RU000A10B4A4
963,45 ₽
-2,47%
RU
RU000A10B735
1 008,6 ₽
-0,46%
RU
RU000A10BPN7
1 057 ₽
+0,64%
RU
RU000A10B1X2
1 052,9 ₽
-0,74%
Null_Profit
20 июня
Что у нас по купонам на этой неделе?
Когда в портфеле много разных бумаг, то получается +- стабильный входящий денежный поток. Почти каждый торговый день кто-то выплачивает 💸 💰 В период, когда на рынке штормит, это помогает меньше нервничать, дёргаться и не принимать разных необдуманных торговых решений. 💪
На этой неделе спонсорами спокойствия были:
🔹 $RU000A10BGC9 Мани-мен, купон 25,5%
🔹 $RU000A10BFP3 М-Видео, купон 26%
🔹 $RU000A10B4A4 Интерлизинг, купон 24%
🔹 $RU000A10C3B3 БыстроДеньги, купон 27%
🔹 $RU000A10A3Z4 ГТЛК, купон 25%
Согласно своей стратегии, часть купонов вывожу и трачу на жизнь (текущие расходы), другую часть реинвестирую. На данный момент вывожу порядка 60-70% прибыли, т.к. много расходов и обстоятельств.
Расскажите, как вы поступаете с прибылью на брокерских счетах, особенно что касается купонов/дивидендов? Тема весьма интересная, т.к. напрямую связана с понятием - "что является прибылью на фондовом рынке".
Null_Profit
13 июня
В прошлом посте пробовали выявить реальную "среднюю" инфляцию. Для себя пришёл к выводу, что её удобно считать по цене на топливо, и для бензина она сейчас около 12.5% 💰
Кстати, что интересно, коллега-инвестор провёл аналогичный анализ для дизельного топлива - и цифры получились практически такие же, даже чуть выше - около 13% 💰
Главный вывод прошлого поста в том, что используя консервативные инструменты - вы получаете доходность на уровне +- такой средней топливной инфляции. Это уже здорово, всяко лучше, чем если бы деньги лежали без дела и неуклонно теряли покупательную способность. Причём с немалой так-то скоростью 📉
Ну хорошо, используя вклады и разные сверх-надежные инструменты, денег мы сохраним. Есть ли возможность заработать больше инфляции? И если да - насколько больше, стоит ли оно того? Давайте посчитаем: 🔍
🔸 Всё ещё вполне надежные компании, но уже с нюансами, такие как Полипласт или Рольф или - дают порядка 22-23% ТКД, что даёт премию +10% к инфляции. Недурно!
🔸 Специфические бумаги с рисками, но без прогнозируемого на текущий момент дефолта: Сегежа или Самолет - ТКД 23-24%, причем это длинные фиксы. Порядка 11% премия уже
🔸 Крупные устойчивые лизинги: Европлан и Интерлизинг - 21-22%. Недурно!
🔸 Необычные флоатеры от крепких компаний с пока ещё нормальной премией: Полипласт, АБЗ-1, - ТКД 19-20%. Ну тоже вполне неплохо )
Т.е. видим, что пока без супер-рисков всё ещё можно получать премию над реальной инфляцией и таким образом действительно приумножать свой капитал. Главная сложность здесь в том, что солидные купоны от +- крепких компаний неизбежно кончатся, и в районе 2027-2028 нужно будет перекладываться в новые инструменты, скорее всего менее доходные. Надеюсь, что топливная инфляция к тому моменту будет ниже )
Пишите в комментариях - как считаете инфляцию, и получается ли у вас её обгонять? 😊
RU
RU000A10BPN7
1 071,5 ₽
-0,72%
RU
RU000A10BQ60
1 058 ₽
-0,67%
RU
RU000A10ATW2
917,44 ₽
-1,66%
RU
RU000A10E747
1 006,7 ₽
-0,67%
RU
RU000A10BW96
1 016,6 ₽
-0,75%
RU
RU000A10ASC6
989,37 ₽
-11,91%
RU
RU000A10B4A4
976,83 ₽
-3,81%
RU
RU000A10AYW2
1 012,9 ₽
+0,19%
RU
RU000A10B263
1 019,9 ₽
+0,07%
RU
RU000A10B0U0
1 059,7 ₽
-1,16%
Null_Profit
6 июня
Какая у нас на самом деле инфляция?
Официальная инфляция Росстата на данный момент в районе 5.6%. Высокой и проблемной она считалась в районе 9-11%, что было у нас в 2022 и 2024м. 📈
При этом многие из нас, приходя в магазин, или в авто-салон, или к риэлторам/застройщкам, видят совсем другую инфляцию. В отдельных случаях она достигала даже 25-30% (смотрю по некоторым своим продуктам, например кофе, сливочное масло). 📈
С другой стороны - у каждого человека своя инфляция и зависит от ваших категорий трат. 💰
Но есть одна категория трат, которая характерна для всей страны в целом и от неё очень многое зависит в экономике - это топливо. Тут надо понимать, что бензин - это не только бак в вашей машине. Это в т.ч. массовые грузоперевозки, от которых в свою очередь существенно зависят конечные потребительские цены в магазинах. 💸
Я решил сравнить свои личные траты на бензин, благо заправляюсь почти всегда на Лукойле , поэтому статистика прозрачная. Регион - Воронежский, если кому интересно. Проблем с бензином, по крайней мере на заправках Лука, не наблюдаю у нас. Результаты - на скринах. 🔍
💡 С июня 2025 по май 2026 (11 месяцев) цена на АИ-92 выросла на 11.5%, значит через экстраполяцию получаем около 💡 12.5% годовых роста 💡 Именно эту цифру я для себя принимаю как некую среднюю реальную инфляцию.
Сама по себе инфляция - это процесс, вследствие которого через год вы на условные 100 тысяч руб купите меньше продуктов и услуг, чем сейчас. 📉 Высокая она или низкая - дело относительное и самое главное здесь - индексируется ли ваш капитал и доходы. И насколько индексируется, относительно средней инфляции.
Мы опустим тему индексации зарплат, т.к. опять же это слишком специфичное направление и зависит от отрасли и личных качеств. Интереснее сравнить со средствами для инвестирования и сбережения капитала. Разберем сперва консервативные инструменты, о которых кстати говорил Греф на ПМЭФ 2026:
🔹 Накопительные счета: В Т-Банке с помощью акции на сами акции банка и Прем-подписки удается получить 11% по накопительному счёту. Меньше средней инфляции. 📉
🔹 В ВТБ накопительный счёт с Привелегией и внутренними плюшками даёт 13.25%. Уже чуть выше средней инфляции. По крайней мере не теряем денег.
🔹 Срочные вклады в этих банках дают +- 14% при разных условиях.
🔹 Фонды денежного рынка, типа , дают на текущий момент среднегодовую доходность 16.5%, но с учётом, что они следуют за RUONIA, то реально сейчас дают 14.1-14.2%. Минус комиссия за управление в ~ 1% - и получается как накопительный в ВТБ. 📉
🔹 Максимально надежные бумаги, типа Норникеля или РЖД - дают в районе 15.3-15.9%. Уже кое-что, чуть превышаем среднюю инфляцию.
🔹 Среди отличных надежных бумаг можно найти что-то чуть интереснее и доходнее, например Русал или Трансконтейнер - будет уже под 16.5-17%.
Итого - получается что с консервативными инструментами мы будем бултыхаться на уровне средней инфляции или чуть-чуть выше. Уже лучше, чем ничего 💪 🔥
В следующем посте пройдемся по более рисковым инструментам и посмотрим, насколько они позволяют обогнать среднюю инфляцию.
LK
LKOH
4 822,5 ₽
-2,58%
T
T
297,18 ₽
-10,28%
TM
TMON@
158,63 ₽
+1,87%
RU
RU000A109TW9
1 005,8 ₽
-0,06%
RU
RU000A0JSGV0
997,2 ₽
-0,93%
RU
RU000A109JZ3
1 003,6 ₽
-0,26%
RU
RU000A10DG86
979,5 ₽
+1,16%
Null_Profit
30 мая
В прошлом посте разобрал наиболее крупные позиции по эмитентам, бумаги которых держу . Это, можно сказать, "малорисковая" часть портфеля.
А что по небольшим рисковым позициям? Такие тоже есть, хотя значительно меньше, чем в достаточно агрессивном портфеле образца 2025.
Экономические времена меняются. Здесь важно понимать: последствия высокой ставки ощущаются не сразу. Сперва компании с трудом займут под высокий %, но первые сколько-то месяцев, а для крепких компаний - до 1-1.5 года последствия не будут ощущаться столь остро: жить будут на заёмные + прожигать резервы. Последствия дорогих кредитов приходят позже, зато потом начинается настоящая лавина дефолтов - что мы и видим сейчас. Подчёркиваю - именно начинается, 2026й как раз будет пиком дефолтов (2я половина года). С 2027 ситуация начнёт стабилизироваться, а с 2028 улучшаться.
Поэтому для не-спекулянтов держать сейчас большие позиции по сравнительно рисковым небольшим компаниям - не лучшее решение. Тем не менее, в отдельные истории можно и зайти: там, где картина +- понятна и нет риска дефолта на ближайшие 3-6 месяцев. А дальше прогнозировать для небольших компаний - бессмысленно.
Итак, небольшие спекулятивно-рисковые позиции в портфеле:
🔸 ЛК Адванстрак, 0.5% депо под 25% - небольшая лизинговая компания, у которой пока +- нормальная отчётность.
🔸 АСВ, 1% депо под 25% - у компании есть определённые сложности и необычная стратегия, но сам по себе сектор деятельности пока относительно живой.
🔸 , , Бустер, в совокупности на 1.5% депо под 23.5%-24.5%. Бустер - коллекторская компания от известной МФК Джой-Мани. Последняя сталкивалась с проблемами, но потихоньку выправила скоринг-модель и стабилизировала ситуацию.
🔸 ММЗ, 0.5% депо под 27%. У компании своя драматичная история с локальным хэппи-эндом благодаря партнёрству с Первоуральск-банком (спасибо им большое!). Вообще, эмитент и его деятельность в области социального обеспечения молочной продукцией очень симпатичен и рука вечно тянется накупить его бумаг. Останавливает то, что компания (завод) небольшие и слишком уж подвержены риску.
🔸 ЗАО Прогресс, 1% депо под 25%. Почти мои земляки ) Соседи из Курской области, мощный АПК. Все мы понимаем, какие есть специфические риски у Курской области, но на текущий момент дела у компании обстоят нормально и хорошие рыночные позиции по сое.
🔸 Техно-лизинг, 0.5% депо под 27%. Лизинг со сложной финансовой ситуацией. Пока выруливает и высокий купон даёт приемлемое сочетание риск-менеджмента.
🔸 , - Энергоника (ЭНИКА), 1% депо под 27-28% - очень специфичное направление бизнеса с рядом непрозрачных моментов в отчётности. Тем не менее, многие моменты были разъяснены представителем компании и стало несколько спокойнее. Хотя то и дело порываюсь убрать эти позиции с депо. Но пока варюсь на высоком купоне, а дальше видно будет.
Повторюсь, что у всех компаний из этих позиций - специфические сложности и риски. Если вы консервативный инвестор, то добавлять их в портфель - не лучшая идея.
RU
RU000A10DG78
1 023,5 ₽
-1,4%
RU
RU000A10DLC5
1 076,1 ₽
-4,05%
RU
RU000A10D1U6
1 026,9 ₽
+0,01%
RU
RU000A10DRE8
1 024,9 ₽
+0,22%
RU
RU000A10ERS6
1 021,5 ₽
-0,38%
RU
RU000A10B255
969,88 ₽
-69,19%
RU
RU000A10EXG9
1 009,4 ₽
-0,61%
RU
RU000A10BBG1
1 016,5 ₽
-10,32%
RU
RU000A10A4C1
840,8 ₽
+1,61%
RU
RU000A10BNK8
1 029,1 ₽
+1,04%
Null_Profit
29 мая
Продолжаю проводить ревизию своего портфеля. Сегодня разберём наиболее крупные позиции (по эмитентам).
Когда вы берёте много бумаг конкретной компании - вы либо сурово спекулируете, либо сильно верите в неё. Во 2м случае, если это не бумаги супер-надежного уровня, типа ААА - это очень серьёзный риск, потому как при дефолте вы махом теряете значимую часть своего депо.
Общая рекомендация для не-спекулятивных позиций - не более 5% на обычного эмитента, не более 1-2% на рискового. Для небольших портфелей можно сделать цифры 10% и 5% соответственно.
Наиболее крупные с т.з. эмитента позиции моего портфеля:
🔹 МФК Мани Мен - 6% от суммарного депо. Держу бумаги и
🔹 Лайм-Займ - 4% от суммарного депо. Держу выпуск
🔹 Полипласт - 4% от суммарного депо. Держу выпуски фикс , флоатер и юаниевый
🔹 Быстроденьги - 3.5% от суммарного депо. Держу выпуск
🔹 Интерлизинг - 3.5% от суммарного депо. Держу выпуск
🔹 Айди Коллект - 3% от суммарного депо. Держу выпуск . Планирую увеличить размер позиции до 3.5%
Данные бумаги считают оптимальным балансом достаточной надёжности и высокой доходности в текущих реалиях. Все остальные позиции по эмитентам - в основном 2% и ниже.
RU
RU000A10AYU6
1 096,2 ₽
-0,96%
RU
RU000A10BGC9
1 104,4 ₽
-1,6%
RU
RU000A10B8C1
851,92 ₽
-0,9%
RU
RU000A10BPN7
1 071,3 ₽
-0,7%
RU
RU000A10AYW2
1 014,1 ₽
+0,07%
RU
RU000A10C8A4
102,31 CN¥
-2,11%
RU
RU000A10C3B3
1 075 ₽
-0,76%
RU
RU000A10B4A4
999,69 ₽
-6,01%
RU
RU000A10B2P6
1 078 ₽
-0,04%
Null_Profit
28 мая
На что мы обращаем внимание при покупке облигации?
Казалось бы, ответ очевиден: кредитный рейтинг и финансовая отчётность. Но реальность такова, что и рейтинг может запоздать, и отчётность, и главное - в отчётности может быть фрод (завышенные/заниженные прибыли), или просто бумажные начисления.
Смысл здесь не в том, что рейтинг и отчётности не важны - очень даже важны. Посыл в том, что надо смотреть и на ряд других факторов, которые трактуют компанию как "более надежную, чем остальные". Один из таких факторов - ажиотаж на первичном размещении. 📈
Выбирая условия для размещения (% купона, частота выплат, срок, оферты) - компания преследует две важные цели:
🔹 получить нужный объём средств, или хотя бы его часть - чтобы выполнить ту задачу, под которую берутся деньги (инвест затраты, рефинанс долга, покрытие кассовых разрывов)
🔹 взять деньги на как можно лучших условиях (ниже % купона, оптимальнее срок, даты оферт исходя из прогнозирования развития бизнеса)
Т.е. если компания запросит денег слишком дёшево или слишком много - она не получит нужного финансирования. А если запросит слишком дорого для себя - долг сломит бизнес и компания дефолтнёт.
💡 Есть ещё одна очень важная вещь, на которую всегда смотрю при размещении: это ажиотаж (уровень аллокации) на размещении, а также срок размещения. Иными словами - как много желающих дать этой компании в долг на заданных условиях. И вот тут важную роль играет фактическая надежность и устойчивость бизнеса. Если компания в очень трудной ситуации - то никакой высокий купон/долгий срок не привлечет большие деньги, т.к. при дефолте без разницы, был 15% купон или 25% или 30+. Если же компания размещается за 1 день при рыночных условиях - значит рынок оценивает надежность компании как достаточную в текущих реалиях. 💰
Из последних размещений хорошим примером такого может послужить компания Рольф : условия вполне рыночные для своего рейтинга и размещение улетело со свистом за 1 день 📈 Это при том, что в секторе деятельности Рольфа (автодилер) далеко не всё гладко.
А в качестве тревожных примеров - можно взять большинство компаний, размещение которых зависло на первичке и болтаются там не первый месяц: инвесторы не хотят вкладывать деньги в сложные истории 📉 Это не значит, что зависшие на первичке компании дефолтнут, но это однозначно повод изучить ситуацию внимательнее.
Рольф держу в совокупности на 2% от депо, выпуски 03 и 08 . Свежий 9й выпуск записал в "watch-list", но пока есть более интересные предложения.
Другие выпуски Рольфа:
Пишите в комментариях: следите ли за первичкой интересных вам компаний? 😊
RU
RU000A10F850
989,4 ₽
+0,64%
RU
RU000A109LC8
941,1 ₽
+2,86%
RU
RU000A10BQ60
1 052,4 ₽
-0,14%
RU
RU000A10ASD4
1 012,7 ₽
-0,61%
RU
RU000A10ASE2
1 045,9 ₽
-0,22%
Null_Profit
15 мая
Рабочая неделя прошла, выплаты купонов получены. Вперёд, на выходные!
Спонсоры хорошего настроения на этой неделе:
🔹 Интерлизинг, купон 24%. Крупный и надёжный лизинг, грех не держать такую бумагу в малорисковом портфеле
🔹 ГТЛК, купон 25%. Крупная государственно-ориентированная лизинговая компания. Господдержка - наше всё!
🔸 Быстроденьги, купон 27%. Одна из крупнейших и стабильных МФО с достойными выплатами. Отличный кандидат для среднерискового портфеля.
💡 Делимобиль, крупная компания каршеринга со сложной финансовой ситуацией. Данная бумага носит в основном спекулятивный характер, купоны вторичны. А по уровню спекуляций тянет на одну из лучших сделок 1й половины 2026. Держу со средней 855 💰
Хорошо, когда портфель работает на тебя, а не ты на него 📈 Само собой, определённый контроль и действия нужны, ребалансировка по весовой стратегии и прочие разные мелочи. С опытом все эти действия делаешь на автомате и занимает минимум времени - а это крайне важно.
Всем хороших купонов, не-null-левого профита и отличных выходных!
RU
RU000A10B4A4
999,69 ₽
-6,01%
RU
RU000A10A3Z4
1 149,8 ₽
-3,1%
RU
RU000A10C3B3
1 077 ₽
-0,95%
RU
RU000A109TG2
963,7 ₽
+2,51%